踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一(yī)季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发(fā)布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投资(zī)者炸开了(le)锅，不少网友担心作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么公司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元(yuán)，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互(hù)联(lián)网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损(sǔn)，公(gōng)司(sī)称主要系(xì)营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌(diē)9成、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看(kàn)好，传(chuán)递公司(sī)的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回调，公司(sī)股价(jià)年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，三六(liù)零年(nián)报和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以来股(gǔ)价的(de)暴(bào)涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续六个季度保持基(jī)本不(bù)变，但到了(le)今(jīn)年一季度末股(gǔ)东(dōng)数(shù)来(lái)到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机(jī)构(gòu)为(wèi)代表的(de)十大股东却(què)在逢高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏(kuī)损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募基金(jīn)拟将其(qí)持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权(quán)转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为282亿(yì)元。放弃(qì)上(shàng)述(shù)增资(zī)权(quán)后，三(sān)六(liù)零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月(yuè)28日(rì)，三六零(líng)又发布对外(wài)投(tóu)资(zī)进展公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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