北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达(dá富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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