今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智能相关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等(děng)。

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