随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。佛教肉莲是什么>

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市佛教肉莲是什么值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投(tóu)资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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