5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对(duì)公业(yè)务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了(le)存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较(jiào)大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户(hù)留(liú)存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不(bù)断下(xià)降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱(t叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》uō)实向虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一(yī)次(cì)性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地(dì)区(qū)地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发(fā)债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于社(shè)会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国有大(dà)型商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民(mín)避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》yù)期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预(yù)计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收(shōu)益率下(xià)行的空间(jiān)，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利(lì)率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益(yì)率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行(xíng)。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视(shì)为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债基金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预(yù)期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的(de)人士(shì)可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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