财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重(z善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思hòng)启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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