一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成(chéng)为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点仍然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部(bù)分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相(xiāng)对于(yú)个(gè)股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的(de)投资领域带来了(le)大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点>

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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