过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子

　　今(jīn)年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(s过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子hì)，建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对(duì)外观点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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