财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季(jì)度(dù)新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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