今年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度(dù)的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施(shī)压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品dǎo)体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路(lù)和路径(jì公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ng)。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值(zhí)占基(jī)金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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