近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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