近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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