财(cái)联(lián)社(shè)6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业(yè)具备明显的(de)淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必争之地”，而年内火(huǒ)爆的(de)淄博烧烤一定程度(dù)上(shàng)助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季(jì)更是(shì)值(zhí)得投(tóu)资者期待。

　　从(cóng)一季度业绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤酒以(yǐ)近(jìn)74倍的同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)、珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)的同比增(zēng)速也分别达(dá)到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季度(dù)营收突破百亿(yì)元。但包括(kuò)百(bǎi)威亚太、兰(lán)州黄河和(hé)西(xī)藏(cáng)发展在内的(de)外资系啤酒公(gōng)司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩下滑或(huò)亏损，本土与外资两(liǎng)大阵营的(de)分化明显。

　　去年(nián)消费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行业则堪(kān)称一抹亮(liàng)色。民生证(zhèng)券王言海(hǎi)5月(yuè)8日发(fā)布的研报指出，2022年(nián)啤酒板块营收(shōu)稳增(zēng)、归(guī)母净利润高增；2023年(nián)伴随疫(yì)情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加成本(běn)压力边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利润(rùn)相比去(qù)年同期明显(xiǎn)提速。国(guó)盛证(zhèng)券符(fú)蓉(róng)预计(jì)2023年将是啤(pí)酒龙头弱势(shì)区(qū)域持(chí)续(xù)扭亏、释(shì)放利润(rùn)的一年。

　　外资啤酒在中国(guó)市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市(shì)值超1600亿港元，后(hòu)者总市值(zhí)超1300亿(yì)元。燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒(jiǔ)股价同期累计(jì)最大(dà)涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年高(gāo)点(diǎn)迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世(shì)纪80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工(gōng)程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的(de)金(jīn)星、陕西(xī)的汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥(yōng)有自己的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至(zhì)92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山(shān)4月24日发布的研报罗列五大巨(jù)头的(de)具体市场份额，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子公司(sī)）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山(shān)指出，我(wǒ)国(guó)啤酒行业CR1市(shì)占(zhàn)率属于(yú)中等水(shuǐ)平，市场集中度仍有提升(shēng)空(kōng)间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升(shēng)后头部(bù)企业(yè)将有望进(jìn)一步提(tí)升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场(chǎng)趋势不变，经过一段时间的此消彼(bǐ)长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超(chāo)多强”：华润啤酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤(pí)酒和(hé)百威英博甩开，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)追(zhuī)上(shàng)来，形成1+3的主(zhǔ)流啤(pí)酒阵营(yíng)。

　　值得注意的是，这(zhè)几(jǐ)年，外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势明显(xiǎn)，百威(wēi)英博销(xiāo)量下(xià)滑，一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的(de)营业(yè)利润增(zēng)长将低(dī)于去年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤(pí)酒为嘉士伯(bó)在(zài)华运营啤酒(jiǔ)资产唯一平台，并将(jiāng)乌苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以及嘉(jiā)士(shì)伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)多个(gè)地(dì)区的(de)销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商纷纷提(tí)价 占(zhàn)据高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年(nián)啤酒行业的业绩(jì)增长(zhǎng)，多亏(kuī)了高(gāo)端(duān)化。此前多年，高端啤酒市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)要由(yóu)外(wài)资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力。以销量(liàng)最大的华润雪花(huā)啤酒为例，早(zǎo)年畅销大江南北的大(dà)绿棒(bàng)子，现(xiàn)在已经很难见到了，各种纯生、原(yu护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗án)浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产(chǎn)业链中(zhōng)游(yóu)，对(duì)上(shàng)游成本敏(mǐn)感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成本(běn)主要材料；下游终端议价能力(lì)较强，进入存量竞争时代后(hòu)，企业为(wèi)向高(gāo)端化转型已多次实施提价(jià)举措。符蓉指出，2023年餐(cān)饮等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速(sù)各啤(pí)酒龙头产品结构优(yōu)化、加速(sù)高端化进(jìn)程，2023年吨价提升幅度或不弱(ruò)于成本(běn)催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价，近几(jǐ)年时有发生。啤酒(jiǔ)提(tí)价(jià)涨幅、频次、企(qǐ)业参与(yǔ)数(shù)量高(gāo)增，提(tí)价区域由部(bù)分(fēn)到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中(zhōng)高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售(shòu)价从3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤(pí)酒市场的产品(pǐn)价格稳定(dìng)在(zài)3-5元区(qū)间(jiān)，如今，已(yǐ)经(jīng)整体进入了(le)6-8元(yuán)价(jià)格带。甚至(zhì)，巨头们(men)纷纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都(dōu)是为(wèi)了(le)继(jì)续突破价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高(gāo)端(duān)齐发力(lì) 高端化势(shì)能锐(ruì)不可(kě)挡(dǎng)

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百(bǎi)元级产品上，护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元(yuán)，并在2022年推出(chū)价值1399元的(de)“一(yī)世(shì)传奇”；超高端产品方(fāng)面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证券(quàn)朱会振4月(yuè)29日发(fā)布的研报指出，青岛啤(pí)酒中档(dàng)高端(duān)齐发(fā)力(lì)，高端化势能(néng)锐不可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进(jìn)一步提升中档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端产品放量，带动(dòng)整体产品结构持续(xù)升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景(jǐng)全面复苏叠(dié)加去年Q2以来低基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤(pí)酒(jiǔ)：收购喜力如虎添翼 但(dàn)目(mù)前主要销量来自(zì)中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤酒(jiǔ)收(shōu)购(gòu)喜力(lì)中国(guó)正(zhèng)式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华润(rùn)啤酒，满打满算也(yě)才(cái)30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫(xīn)证券指出(chū)，华润啤酒高端及超高端(duān)产(chǎn)品仅占其(qí)收入占比17%，而经(jīng)济型（5元以(yǐ)下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉(xī)其经(jīng)济型产品(pǐn)如(rú)勇闯天涯等，但对(duì)其高(gāo)端产品认(rèn)知(zhī)度或接(jiē)受度(dù)相(xiāng)对(duì)偏低。公司(sī)提价(jià)空间(jiān)较(jiào)大(dà)，高(gāo)端(duān)化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章 借助(zhù)U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经国产啤酒行业的(de)老大哥，燕京啤(pí)酒近几(jǐ)年(nián)风光不在。不(bù)仅销售范围收缩不少(shǎo)，被雪(xuě)花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说(shuō)，2020年的(de)营业(yè)额(é)甚至被(bèi)重庆啤酒反超。但燕(yàn)京(jīng)啤酒去年业绩爆发(fā)，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延(yán)续高(gāo)增，净利同比(bǐ)增长近(jìn)74倍。

　　分析人士(shì)认为(wèi)，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高(gāo)端新品燕京(jīng)U8的成功营销(xiāo)，以及旗下燕(yàn)京酒號(hào)社区小(xiǎo)酒(jiǔ)馆这种新零售业态的落地生(shēng)根。中(zhōng)邮证(zhèng)券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出(chū)，渠道(dào)反馈，U8一季度销量同增(zēng)约(yuē)50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品(pǐn)点评称，改革红利释放正(zhèng)处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进一(yī)步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿(niàng)啤酒目前属(shǔ)于蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前行业(yè)格局(jú)未定(dìng)，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤(pí)酒多元(yuán)风味发展趋(qū)势，产(chǎn)品风(fēng)味及应用(yòng)场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势，拥有长期可持(chí)续发展潜力(lì)，并有望成为行(xíng)业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗