3月(yuè)份(fèn)，全国(guó)居民消费价格(gé)指数（CPI）同比上涨0.7％、环比(bǐ)下(xià)降0.3％，低于市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同时信(xìn)贷投放保(bǎo)持较快增长。货(huò)币信贷较快增长与物价回落并存，引发了中国(guó)经济是否(fǒu)进入通(tōng)缩的议论。

　　讨论经(jīng)济是否进(jìn)入通缩，首先要(yào)厘清概念(niàn)。国(guó)际(jì)上通(tōng)常认为，通货紧缩是指总体(tǐ)物(wù)价水平(píng)在(zài)一段时间内持续下降，同(tóng)时伴随着货币供应量持续下降和经(jīng)济衰退。研究显示(shì)，典型的通缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩而(ér)非(fēi)局部物价紧缩，二是物(wù)价连续一段时间负增(zēng)长，三是伴随货币供应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经(jīng)济(jì)运(yùn)行表现，当前中国经济显然并不(bù)符合通缩的典型特征，因此，所谓中国经济通缩是个伪命题。

　　从物(wù)价(jià)来看(kàn)，2022年我国(guó)加(jiā)强重(zhòng)要(yào)民(mín)生(shēng)商(shāng)品(pǐn)和大宗商品保供稳价，物价(jià)总水平持(chí)续平(píng)稳运行，“全球胀”与(yǔ)“中国稳(wěn)”形成鲜明反差。 今(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程jīn)年一(yī)季度，我国CPI同比上(shàng)涨1.3％。分月度(dù)看，1月(yuè)份，受春节(jié)效应和疫情防控政策优化调整等(děng)因(yīn)素影响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节(jié)过后，消(xiāo)费需求季(jì)节性回落，加之市场(chǎng)供应充足，2月份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅(fú)分别回落至1％和(hé)0.7％，环(huán)比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食品和能(néng)源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨幅(fú)比上月扩大0.1个(gè)百分点。由此可(kě)见，今年以(yǐ)来物(wù)价月度涨幅虽在收窄，但(dàn)仍(réng)然为(wèi)正，核(hé)心CPI保持基本稳定，物价总水平(píng)并未出(chū)现持续而全面的(de)下降(jiàng)。

　　从货币供应量来看，2月末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增速创7年来新高；3月末M2顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程同比增长12.7％，保持(chí)较快增速(sù)。从经(jīng)济增长来看，一季度我国经济开(kāi)局良好，GDP同(tóng)比增长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升，经济循环加(jiā)快畅通(tōng)，市场预期明显改善。二季度(dù)经济增速可能比一季(jì)度明显(xiǎn)加快，全年经济增长有(yǒu)望呈现逐步(bù)回升态(tài)势。近期，多个国际机构纷纷(fēn)上(shàng)调对中国(guó)经(jīng)济增速(sù)的预期。

　　总的来看，我国物价仍在温和(hé)上涨，M2和社融增长相(xiāng)对较快(kuài)，经(jīng)济(jì)运行持续好转，与通缩有明(míng)显区别(bié)。 随(suí)着金融支持(chí)效果(guǒ)进一(yī)步显现，消(xiāo)费需求(qiú)有望进一步回(huí)暖，下半(bàn)年物价(jià)涨幅可能逐步回归至往年均值水平，全年CPI呈(chéng)“U”型走势。中长期看(kàn)，我国经济总供(gōng)求基本平衡，货币(bì)条件合理适度，居民(mín)预期稳定，不(bù)存在长期通缩或通(tōng)胀的基础。

　　也要看到(dào)，当前经济尚处于复(fù)苏阶段，总(zǒng)需(xū)求不足仍是经济运行面临的突(tū)出矛盾。从这一角度来看(kàn)，对(duì)通缩的担(dān)忧情(qíng)绪(xù)一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了人们对经济复苏动力和(hé)强度的关(guān)切，需引起高度重(zhòng)视。当务之(zhī)急(jí)，要继(jì)续(xù)科学精准实施宏(hóng)观政策，把实施扩(kuò)大内需(xū)战略同深化供给侧结构性改革有机结合起(qǐ)来，在(zài)稳定(dìng)就业和提高居民收入上(shàng)下更大功夫，提(tí)振市场(chǎng)信心和发展预期，推(tuī)动经(jīng)济运行(xíng)持续好转。

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