近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会sand可数吗还是不可数，thousand可数吗》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到(dào)公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xsand可数吗还是不可数，thousand可数吗iù)大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外(wài)，其(qí)他(tā)脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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