金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办(bà青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗n)法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通(tōn青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗g)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司(sī)名义于(yú)境外(wài)开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资(zī)银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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