一(yī)度(dù)被称为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要(yào)集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加全(q大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看uán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优(yōu)势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由(yóu)股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投(tóu)资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的(de)投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可(kě大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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