在华尔街经济学家和央行官员争论美国(guó)经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们(men)并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解(jiě)到(dào)，越来越多的(de)专业选股人士将资(zī)金从银行(xíng)等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用事业和基(jī)本消费品(pǐn)等在经济低(dī)迷时期(qī)被视为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和(hé)做空的对冲基金已(yǐ)将(jiāng)其周(zhōu)期(qī)性股票与防御(yù)性股票的(de)比例(lì)降至至少2012年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于只(zhǐ)做(zuò)多的基(jī)金经理来说，他们对(duì)周期性(xìng)公(gōng)司(sī)(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口(云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖kǒu)接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能(néng)力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动(dòng)实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据进一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空股市。在(zài)美(měi)国银行4月份对基金经理的最(zuì)新调查(chá)中，现金持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对(duì)于股(gǔ)票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任(rèn)何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态(tài)度与(yǔ)基于(yú)图(tú)表信号配置资产的计算机驱动(dòng)策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月增加了(le)股票持(chí)有量。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立(lì)场。德(dé)意志(zhì)银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹(dàn)的很大(dà)一部分归(guī)因于那(nà)些对价格(gé)不(bù)敏感的量(liàng)化投资者，他们(men)别无选择，只能在(zài)股价(jià)上涨时买(mǎi)入股(gǔ)票。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续(xù)数月(yuè)的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基(jī)金(jīn)改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报(bào)也提振股云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖市(shì)。尽管各公司在本财报季(jì)的(de)业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目(mù)前来看，这还不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年(nián)晚些时(shí)候会(huì)出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地(dì)为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防(fáng)御(yù)措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具周期(qī)性的行(xíng)业往(wǎng)往在衰退前的6个(gè)月内表(biǎo)现(xiàn)优异(yì)。直到真正的(de)经济衰退(tuì)到来(lái)，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在(zài)下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行的(de)经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

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