本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金(jīn)四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完(wán)善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速发展日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗，投资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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