作者：于博(bó) 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据：4月(yuè)份居民消费(fèi)价格(gé)同比上涨0.1％，环比下(xià)降(jiàng)0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同(tóng)比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅回(huí)落(luò)至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到了(le)需要担心通缩的(de)时候？我们认(rèn)为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来核心(xīn)CPI有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力正逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升(shēng)，也指向当前经济(jì)仍在(zài)温(wēn)和修复。下半(bàn)年随着(zhe)生(shēng)猪价(jià)格筑底回升(shēng)、消费需(xū)求(qiú)逐步(bù)回暖，物(wù)价水平有望回归正常水平，通缩和(hé)通胀(zhàng)均不(bù)构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价格(gé)上涨

　　3、PPI环比走(zǒu)弱，同比降幅(fú)扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以下是正(zhèng)文(wén)

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食品项(xiàng)仍是(shì)主要拖(tuō)累，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除(chú)食(shí)品和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价格续降，出行价(jià)格上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受受生猪产能充(chōng)足以及消费中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名淡季影(yǐng)响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别(bié)环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小(xiǎo)长(zhǎng)假出行需求带动旅游价(jià)格(gé)环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车企降价(jià)促销以及国内油价下降影响，交通工具及交(jiāo)通工(gōng)具(jù)用燃料(liào)价(jià)格环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　受(shòu)国内外市场(chǎng)需求表现偏(piān)弱及国际大宗商品(pǐn)价(jià)格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影(yǐng)响，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资(zī)料、生(shēng)活资料(liào)价格环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业看(kàn)，国(guó)际(jì)原油价格波动(dòng)带动(d中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名òng)国内油煤加工(gōng)、化学原料及(jí)制(zhì)品相关行(xíng)业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及预(yù)期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼(liàn)、有(yǒu)色采(cǎi)选相关(guān)行业(yè)价格结(jié)束自去年底以来的(de)强势表现，环比分别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续释放、供给相对充足的(de)影响下，价格环比(bǐ)续降4％。

　　通缩(suō)言过(guò)其(qí)实(shí)，关注核心(xīn)通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负(fù)仅一(yī)步之(zhī)遥，是否到了需(xū)要担心(xīn)通缩的(de)时中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名候？我们认(rèn)为，应当(dāng)理性看(kàn)待(dài)物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今年初以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩压(yā)力正在逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升，环(huán)比(bǐ)走势(shì)均处(chù)于正(zhèng)常(cháng)波(bō)动区间，也指向当前经(jīng)济(jì)仍在(zài)温和修(xiū)复。往前(qián)看，去年(nián)二(èr)、三季度受疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数或(huò)对今年后(hòu)续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成(chéng)扰(rǎo)动。我们认为，应更多关注环比变动情(qíng)况以及核心CPI的(de)走(zǒu)势(shì)。而随(suí)着下半(bàn)年生猪需求的回升，以及中央(yāng)猪肉收储工作的开展，生(shēng)猪价(jià)格有望筑(zhù)底回升，食(shí)品项对CPI的(de)拖累将(jiāng)有所缓(huǎn)解(jiě)，下半年物价水(shuǐ)平有望逐(zhú)步回归至正常水平(píng)、整体将保(bǎo)持温和(hé)上涨态势，通(tōng)缩和通胀均不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名