金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清(qīng)算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符(fú)合中国(guó)人民银行规定的(de)其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zh猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库(kù)报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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