一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转基民(mín)，由“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于(yú)时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐(fá)；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带(2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口dài)来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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