在股市高点成立的(de)主动权(quán)益类定开基金(jīn)密集迎来(lái)开(kāi)放日，近三(sān)个月即(jí)将(jiāng)开放的(de)产品超3义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思成(chéng)跌(diē)破面(miàn)值(zhí)，破净(jìng)率达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产(chǎn)品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士(shì)表示，主动权益(yì)定开基金的整(zhěng)体破净率与基(jī)金成立(lì)时(shí)间、基金投(tóu)资策(cè)略，以及统计(jì)样(yàng)本数量等众多(duō)因素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要(yào)原因。同时，他们也建议基金公司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服(fú)短期盲(máng)目(mù)规(guī)模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导向开展(zhǎn)产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近(jìn)日(rì)，华南一(yī)家基金公司发布(bù)公告称，根据(jù)基金法、基金运作管理办(bàn)法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开(kāi)放期(qī)为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放(fàng)期最(zuì)后一(yī)个开放日（即2023年5月22日(rì)）日终(zhōng)，基金出(chū)现触发基金(jīn)合同终止的情形(xíng)，基金管理(lǐ)人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基(jī)金合同》约定履行基(jī)金(jīn)财产清算程序，无须召开基金份额持(chí)有人大会(huì)。

　　根据公(gōng)告(gào)，该(gāi)只基金的基金合(hé)同生效后(hòu)，若登记机(jī)构完成每(měi)个开放(fàng)期最后一个开(kāi)放日(rì)的申购、赎(shú)回或转换业(yè)务申(shēn)请确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人数量不满200人(rén)或(huò)者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于(yú)五千万元，基金管理人在履行(xíng)相关(guān)监管(guǎn)报告和(hé)信息披露(lù)程(chéng)序后终止基(jī)金合同，无需召开基金(jīn)份额(é)持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合(hé)型基金(jīn)管理(lǐ)规模0.79亿元(yuán)，2021年4月(yuè)成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收(shōu)+”基金(jīn)中(zhōng)的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截(jié)至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权益类定期开放(fàng)基(jī)金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来(lái)开放日，目前破(pò)净产品（统计复权净(jìng)值）为(wèi)20只，占比(bǐ)达到33.33％。破(pò)净率(lǜ)最高的(de)产品成立两年(nián)来亏损超43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看(kàn)，主动权益类(lèi)定开基金(jīn)5-7月份破(pò)净率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净(jìng)率更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证券基金评价(jià)研究中心高(gāo)级分(fēn)析师孙桂平对此(cǐ)表(biǎo)示，一(yī)般而言，随着基金(jīn)开放日临近，为了应(yīng)对基金集中(zhōng)申赎影响，基金的(de)投资策略可能倾向于保守，权益仓(cāng)位可(kě)能会(huì)有所降低(dī)。因此，在权益市场表(biǎo)现不好(hǎo)时，距离开(kāi)放日越远，整(zhěng)体(tǐ)上破净率(lǜ)可能有增加趋势。当然(rán)，整体(tǐ)破净率情(qíng)况也与(yǔ)基金成(chéng)立时间、基金投资策(cè)略，以(yǐ)及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基(jī)金销售机构负(fù)责人也分析，今年8、9月份到期的(de)定开(kāi)基金大多成(chéng)立于(yú)2020年下半年，高点成立(lì)是(shì)基金破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数(shù)量(liàng)明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基金的数(shù)量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破净(jìng)率仍(réng)较高，可能也与基金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将迎来开放(fàng)的定期开放(fàng)式基金来看，多数(shù)成立于(yú)2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成(chéng)立可(kě)能是部分(fēn)基金(jīn)破(pò)净的重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂(guì)平表示，从基金(jīn)发行角度(dù)而言，权益(yì)市(shì)场高点时基金发(fā)行相对(duì)容易，而且规模也容易做大，基金公(gōng)司有(yǒu)动力去做；但(dàn)从投资者(zhě)而言(yán)，高点入市就容易出现一段时间内基金业绩(jì)表现不佳，甚(shèn)至(zhì)出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为，对基(jī)金公(gōng)司(sī)而言，在市场高点(diǎn)时要保持冷(lěng)静，相对谨(jǐn)慎发行产品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客(kè)户利益(yì)导向进(jìn)行产品(pǐn)布局(jú)和发(fā)行(xíng)。此举(jǔ)既可(kě)以保(bǎo)护投资者利益(yì)，也可以(yǐ)树立基金(jīn)公司良好口碑，有利于(yú)基金公司(sī)长期管理规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火热(rè)时(shí)发行基金往往伴随(suí)着较高的风险。一(yī)方面，近(jìn)两年权益(yì)市场的整体波(bō)动(dòng)增大，风格轮动现象(xiàng)加剧(jù)。所以，近两年(nián)不同(tóng)的投资策略、不同投(tóu)资范围的基(jī)金(jīn)收益(yì)率(lǜ)差(chà)距较大。另一方面，市(shì)场情绪(xù)火热(rè)时容(róng)易(yì)出(chū)现爆款基(jī)金，较大规模(mó)给(gěi)基(jī)金经(jīng)理带来的灵活性限(xiàn)制很可能会影响(xiǎng)产品未来的(de)超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量(liàng)通常有限，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过高的(de)管理规模要(yào)求基金经理(lǐ)不得不跨(kuà)出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机会(huì)，调(diào)整投资分布，也(yě)可能会增加(jiā)错判的风险，对义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(duì)获取超额收益影(yǐng)响很大。

　　同(tóng)时，该(gāi)基金销售部门机构负(fù)责人也(yě)建(jiàn)议基金公司(sī)前瞻(zhān)性布局产品，并将规(guī)模(mó)控制在基金经理能力范围内，高点成立(lì)的产(chǎn)品，如果(guǒ)通过均衡(héng)和多元化的布局，避(bì)免单押一个赛道，并通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资机会、控制回撤(chè)等方(fāng)法，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩获一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益。

　　事实上，随着定期开(kāi)放式权益(yì)类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少(shǎo)24只；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同(tóng)比也下滑42％，该类基(jī)金(jīn)的(de)发行(xíng)陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期时，投资者的心态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可能(néng)打击(jī)投资者的投资信(xìn)心(xīn)。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于后续新(xīn)发基金的购买意愿(yuàn)可能会下降(jiàng)。” 上述基金(jīn)销(xiāo)售机构负(fù)责人(rén)称。

　　孙(sūn)桂平也认(rèn)为，定开基金(jīn)在基金经理更(gèng)好施展(zhǎn)投资(zī)决策，有效阻止(zhǐ)投资者频(pín)繁交易(yì)等方面具有明显优势，有利(lì)于为投资者(zhě)创造更好收(shōu)益(yì)。但是(shì)定开基金也(yě)受市场波(bō)动影(yǐng)响，跌破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来定开基金发行(xíng)时，一是(shì)要避免高位发行，二是要(yào)做好(hǎo)投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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