用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季度(dù)报告(gào)，一季度(dù)实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元，同比(b燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前(qián)，用友网络(luò)在股(gǔ)价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，用友(yǒu)网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大(dà)股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开(kāi)发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务快速发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的规模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用(yòng)友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司市值(zhí)严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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