中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年(niá农村信用社几点上班下班时间n)同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证农村信用社几点上班下班时间券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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