在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期(qī)板块的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价(jià)风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这宣(xuān阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出(ch阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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