中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xià浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市n)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shu浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ǐ)平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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