为了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独(dú)墅湖文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获(huò)得好的(de)回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋(móu)。他(tā)经(jīng)人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券账户(hù)、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户(hù)组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入(rù)成(chéng)交排(pái)名第一，至兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案(àn)账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并(bìng)反向卖(mài)出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在(zà兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案i)案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于(yú)欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账(zhàng)户(hù)组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或(huò)认定另一(yī)方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等(děng)提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述(shù)意见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的(de)意图和(hé)目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋(jiǎng)维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为(wèi)一(yī)个整(zhěng)体(tǐ)，不区(qū)别(bié)对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券(quàn)市场(ch兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案ǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信(xìn)息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平(píng)、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系(xì)海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认(rèn)定代持(chí)成立(lì)，何德平对借款、还款等事(shì)项(xiàng)，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易(yì)流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不(bù)具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予警告(gào)，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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