全球(qiú)头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是(shì)减持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可(kě)能正处于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期(qī)末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多(duō)只消费品(pǐn)个股，但是今年一(yī)季度都进行了减持(chí)，比如其第(dì)三(sān)大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持(chí)了(le)VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君(jūn)发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对(duì)较多，除(chú)去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)先锋领航(háng)富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有拼多多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出(chū)现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持(chí)续增长期的开端(duān)，因为全球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的(de)推(tuī)动仍是(shì)金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被(bèi)低(dī)估了，还有很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗(kàng)债(zhài)券市场和(hé)利率(lǜ)的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者(zhě)，以对(duì)冲购(gòu)买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一(yī)季(jì)度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高于经济体的(de)生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于(yú)目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需(xū)求压力，欧美各(gè)国央行一(yī)直在(zài)实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开(kāi)始(乔布斯为什么把苹果给库克shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经济(jì)和市场带来一定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚(yà)洲经(jīng)济(jì)体(tǐ)的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的空(kōng)乔布斯为什么把苹果给库克间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方向，促使人(rén)们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经(jīng)济增长(zhǎng)，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者支持(chí)货币和(hé)信用(yòng)流动，这降低了(le)折(zhé)现(xiàn)率和风(fēng)险溢价(jià)，促(cù)进了经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望(wà乔布斯为什么把苹果给库克ng)态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了(le)应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国(guó)经(jīng)济尚未出(chū)现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和债(zhài)券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能(néng)需要（也可(kě)能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联(lián)储可以评估形势(shì)再做出决(jué)策。

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