芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率的(de)三(sān)因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)，服(fú)务业(yè)就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却(què)较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报(bào)告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的(de)分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了(le)当前青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年(nián)以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的(de)失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育。各(gè)年(nián)龄(líng)段失(shī)业(yè)人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布(bù)决定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的(de)青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失业人青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密(mì)集型(xíng)服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分(fēn)化(huà)，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的(de)一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这(zhè)也是(shì)人口长周期变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业大(dà)约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失(shī)业率的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年(nián)人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量(liàng)与城乡(xiāng)结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无(wú)特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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