近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数(s95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通hù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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