金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业(yè)金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)，主因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益height: 24px;'>练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评(píng)如下：在(zài)经(jīng)历了(le)一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的(de)流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似(shì)居民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构(gòu)问题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持(chí)续维持(chí)在(zài)低位(wèi练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)。

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