大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一(yī)直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国(guó)内(nèi)旅游消(xiāo)费(fèi)爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我们梳理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中共中央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经(jīng)济工作。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在(zài)以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下，各地(dì)区(qū)各(gè)部门(mén)更好(hǎo)统筹国内国际(jì)两个(gè)大局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情防(fáng)控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防控取得重大(dà)决定性(xìng)胜利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复(fù)常态(tài)化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供(gōng)给冲(chōng)击、预期转弱三重压力(lì)得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实(shí)现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前(qián)我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要(yào)是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推动高质量发(fā)展仍需要克(kè)服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外(wài)，会(huì)议重申对(duì)刚性和改善性住房需(xū)求(qiú)的(de)支(zhī)持，强调做好保交(jiāo)楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于(yú)临(lín)界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正(zhèng)式接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共(gòng)和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构(gòu)已接(jiē)管了(le)第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮美(měi)国银(yín)行业危机中第四家倒下(xià)的(de)银(yín)行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的(de)破产银(yín)行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方(fāng)和特(tè)种部(bù)队及时采取行动，并(bìng)使用(yòng)电子对抗(kàng)系统，使这两架无(wú)人机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没(méi)有因袭击受伤，其(qí)工作日(rì)程(chéng)将照常进行。 掉落的无(wú)人机碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄(é)方保留在(zài)合(hé)适的时(shí)间和地点采取回应措施(shī)的(de)权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决(jué)定是为了防止未经授(shòu)权使用无(wú)人(rén)机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日(rì)报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示(shì)“没有参与(yǔ)”对克(kè)里姆林宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林(lín)宫一(yī)事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的(de)回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的(de)经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断(duàn)改善(shàn)，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从(cóng)短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将步入(rù)业绩驱(qū)动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议(yì)提(tí)振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政策预期(qī)回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十(shí)分有限。其次，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势(shì)显现，其(qí)中行业的结构性亮(lià300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ng)点日益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年(nián)第二个关(guān)键做多窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱(qū)动的(de)行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望(wàng)持(chí)续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基(jī)调(diào)。2）上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上(shàng)述因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影(yǐng)响可能有所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市(shì)场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银行风险事(shì)件(jiàn)频发，衰退(tuì)风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上关注在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定或好于预(yù)期方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题(tí)重(zhòng)点关注：一带(dài)一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期，对比(bǐ)历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类(lèi)似(shì)春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复(fù)很正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依据基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生策(cè)略

　　往后看(kàn)，核心资产、海外(wài)映射的科技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放大的宏观(guān)波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀逻辑的回归(guī)。重资(zī)产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油(yóu)运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近(jìn)期场景消费正(zhèng)在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端(duān)消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代(dài)表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后(hòu)市(shì)场上(shàng)涨概(gài)率较(jiào)节前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月(yuè)指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率则(zé)大(dà)幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一(yī)”前后大类资产表(biǎo)现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及原(yuán)油(yóu)等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表(biǎo)明(míng)海外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交(jiāo)易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧(ōu)一(yī)季度经(jīng)济增速不及市(shì)场预期，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机和(hé)两(liǎng)党债务(wù)上限博弈(yì)使得海外风险偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数(shù)据，国内服务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表(biǎo)明(míng)国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局(jú)会议(yì)首提“重视通用人(rén)工(gōng)智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动的数字(zì)经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市(shì)第一年(nián)中(zhōng)的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济(jì)指标和预期的边(biān)际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于(yú)经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均(jūn)表明(míng)资本(běn)市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会持续太久，或者至少Q2可能300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现(xiàn)了(le)较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一(yī)下(xià)降背(bèi)后我们认(rèn)为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济(jì)数据(jù)很(hěn)难超预期(qī)。由此导致(zhì)这一(yī)次市场的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可能(néng)还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途(tú)，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国(guó)企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储(chǔ)、激烈的(de)中美(měi)摩(mó)擦、偏(piān)弱的(de)一季报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较为明确：经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏(sū)、美联(lián)储年内结束加(jiā)息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情，高股息(xī)组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行环境(jìng)下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数(shù)集(jí)中覆盖(gài)的高股息央国(guó)企(qǐ)见正文(wén)）。此(cǐ)外(wài)Q1基(jī)金持仓(cāng)呈(chéng)现机构赛道的第(dì)五次大(dà)切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整(zhěng)，是进(jìn)一步(bù)加配(pèi)的(de)良机，其中以科创(chuàng)50方(fāng)向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月(yuè)完成最后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋