中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.5卅是什么意思，卅是什么意思,读音4万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（816卅是什么意思，卅是什么意思,读音3.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成卅是什么意思，卅是什么意思,读音，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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