30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预(yù)期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门(mén)中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修复→全(quán)A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报(b金允智致命之旅演的谁ào)数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同(tóng)时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外(wài)流(liú)动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的(de金允智致命之旅演的谁)波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延(金允智致命之旅演的谁yán)续(xù)。

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