5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定价压(yā)力(lì)较大且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益下(xià)降较(jiào)为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债成本，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大(dà)规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在(zài)活期和(hé)定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大(dà)，控制打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以及(jí)结(jié)构(gòu)性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行(xíng)和(hé)股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(dài)款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活(huó)期(qī)存(cún)款成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超额(é)收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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