财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发(fā)布(bù)公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成(chéng)的委员会一致投票(piào)通过(guò)了上(shàng)述决议(yì)。值得一提(tí)的(de)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约(yuē)所依据的参(cān)考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并(bìng)中国为什么叫兔子国没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预(yù)的信(xìn)贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年(nián)的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除(chú)义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的(de)诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金融(róng)市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产(chǎn)等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常(cháng)等于参(cān)考(kǎo)资产的面值减去(qù)违约(yuē)后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未区分优先(xiān)级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失(shī)将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产(chǎn)的(de)价格(gé)（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng中国为什么叫兔子国)事会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国为什么叫兔子国