本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车行(xíng)业(yè)的整车厂、经(jīng)销阿富汗是哪一年灭亡的商(shāng)、服(fú)务(wù)站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shò阿富汗是哪一年灭亡的u)。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升到阿富汗是哪一年灭亡的150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得(dé)购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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