大家(jiā)好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海(hǎi)富通股票(piào)混合(hé)来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓(cāng)基本(běn)为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为(wèi)市场最(zuì)有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持(chí)续(xù)成交占比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业(yè)绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段(d略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音uàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本(běn)次(cì)大幅(fú)调整主要还是因为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基(jī)本面风险因素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)A略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音I+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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