本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下(xià)行(xíng)，直接(jiē)原因源于成材(cái)表需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来(lái)成材(cái)消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一(yī)步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产(chǎn)量出现见(jiàn)顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高铁水产量的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价格。而(ér)远月合约(yuē)开始(shǐ)计(jì)价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱(ruò)，品(pǐn)种间(jiān)形(xíng)成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需(xū)时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期(qī)持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分析(xī)师马亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对(duì)补(bǔ)库不应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石发运(yùn)创同期(qī)纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续(xù)回升，铁矿石供应感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内4px;'>感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远月(yuè)合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认为(wèi)，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐承压(yā)下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有(yǒu)缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁(tiě)研究中(zhōng)心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎，多(duō)以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有(yǒu)增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端(duān)需(xū)求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到(dào)基(jī)本释放，下(xià)行节奏将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以内(nèi)需(xū)为主的黑(hēi)色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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