用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网络连(lián)续第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　20mm等于多少厘米 20mm是多大葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明(míng)显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前(qián)十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务(wù)业务(wù)，引领中国企业级(jí)服(fú)务市场。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于(yú)互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还(hái)是(shì)没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白(bái)皮书(shū)》显(xiǎn)示(shì)，国(guó)产20mm等于多少厘米 20mm是多大(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华(huá)为将在(zài)4月(yuè)启(qǐ)用自己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二20mm等于多少厘米 20mm是多大阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说(shuō)是踏步(bù)不前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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