金融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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