近两(liǎng)年火爆的(de)创新产(chǎn)品公募REITs进入密(mì)集分红(hóng)期(qī)，近日7只(zhǐ)REITs陆续迎来除息日，公募REITs整体呈现出高比例稳定分红，15只公告2022 年可供分配金额的(de)REITs产品，平均分红比例接(jiē)近99％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，强制分红机制是公(gōng)募REITs主要(yào)特征之一，稳定分红体现出(chū)该类产品长期投资(zī)价(jià)值，通过观测经(jīng)营(yíng)活动现金流(liú)、可供(gōng)分配现(xiàn)金等指标，也是观察REITs项(xiàng)目底层资(zī)产运营情(qíng)况的“窗(chuāng)口”。他花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗们也提醒普通投资者注意，与(yǔ)产权类(lèi)项目相比(bǐ)，特许经营REITs项目在经(jīng)营权到期后不再产生现金收(shōu)益，特许(xǔ)经(jīng)营(yíng)权分红目前已包含了利(lì)润分(fēn)配(pèi)和本(běn)金的归还，在选择投资标的时应了解资(zī)产(chǎn)类型和(hé)分红的特征。

　　15只公募(mù)REITs产品分红

　　平(píng)均分(fēn)红比例98.89％

　　公募REITs 进入密集分红期，近日(rì)7只REITs产品（4月17 日-4月21日(rì)）陆续(xù)迎来除息日(rì)，此外尚有6只REITs实际分(fēn)配情(qíng)况尚未(wèi)公布。整体来看，公募REITs呈现出了高比例(lì)的稳定(dìng)分红，15只公告(gào)2022 年(nián)可供分配金额(é)的公募(mù)REITs产品(pǐn)中，2022年全(quán)年分配金额(é)占可供分配金额比例平均为98.89花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗％，且绝(jué)大(dà)部分(fēn)分(fēn)配比例在96％以上(shàng)。

　　中金基金相(xiāng)关负责人对(duì)此表示，投(tóu)资公募REITs的主要(yào)收益来源为持(chí)有期(qī)分红收益，以及基金份(fèn)额交易价格的变化(huà)。基金份额(é)二级市场(chǎng)价格受到公募REITs资产运营情况(kuàng)及市(shì)场因素的综(zōng)合影响，较易(yì)引起波动。与此相比，基金分红预期则(zé)更有规(guī)律(lǜ)可循。公募REITs的分红(hóng)主要来自基础设施资产的经(jīng)营现金流，投(tóu)资人(rén)通过基金募集材料和信息披露文件，结合(hé)行业(yè)及(jí)市场情况，可以(yǐ)分析基础设施项(xiàng)目(mù)的经营(yíng)业绩，作为进(jìn)行投(tóu)资决(jué)策的(de)重要参考。

　　“相对于基金份额二级市场(chǎng)价格变化导致的浮盈(yíng)或浮亏，分红作为基金(jīn)份额持(chí)有人实际获得的现金收益，对于长期投(tóu)资者更具参(cān)考价值。”中金基(jī)金相关(guān)负责人称。

　　平(píng)安基金REITs 投(tóu)资中心运营高级副总监李华平也表示，根(gēn)据《公开(kāi)募(mù)集基础设施证券(quàn)投资(zī)基金(jīn)指引（试(shì)行(xíng)）》及相(xiāng)关(guān)法规要求，基础(chǔ)设施基金应当将90％以上(shàng)合并(bìng)后基金(jīn)年度可分(fēn)配金额以现金形式分配给投资者，强制分红(hóng)机(jī)制是公募REITs的主要特征(zhēng)之一，稳定(dìng)的分红(hóng)机(jī)制体现出REITs产品长期投资价值。

　　中航基金(jīn)也(yě)认(rèn)为，从(cóng)投资角(jiǎo)度(dù)来看，基础设(shè)施公募REITs同时具备“股性(xìng)”和“债性”双重特点。二(èr)级市场价格反映这(zhè)类产品“股性”的一面，分红体现(xiàn)了这类(lèi)产品的“债性(xìng)”特点。公(gōng)募(mù)REITs有强制分红(hóng)要求，分红类似于债券派(pài)息(xī)，但不(bù)等同于(yú)债券的固(gù)定利(lì)息(xī)回报，而是由可(kě)供分配现金决定。

　　从机构投资者的角度来看，一方面是(shì)公(gōng)募(mù)REITs丰(fēng)富了机构(gòu)投资(zī)者的(de)投资(zī)品类，为资(zī)产配置多元化提供抓手，具有较强的配置价值。另一(yī)方(fāng)面，公(gōng)募REITs的分红能够帮(bāng)助机构投(tóu)资(zī)者稳定收益。机构投(tóu)资者公募REITs能够通过分红获取(qǔ)相(xiāng)对于投资债券相对高的收益性，在(zài)有(yǒu)效控(kòng)制风险的前(qián)提下，增厚资产包收益，起到投资“压舱石”的作用。

　　分红除了投资(zī)收益“落袋为安”外，市场对于未来(lái)分红水平的预期，也是影(yǐng)响REITs基金二(èr)级市场(chǎng)价格走势的(de)关键(jiàn)因(yīn)素之一。

　　从近期公(gōng)募REITs的(de)二级市(shì)场表(biǎo)现看，截(jié)至4月21日，今年以来中证REITs（收盘(pán)）指(zhǐ)数收(shōu)于975.99 点(diǎn)，年内下跌(diē)7.44％，未跑赢(yíng)主要股票(piào)和债券宽基指数。

　　“截至2023年3月31日，有(yǒu)20只公募REITs发布了2022年年报，部分产品(pǐn)受宏观经(jīng)济的影响，可分配金额完成率不达预期，一定(dìng)程度上影(yǐng)响了公募(mù)REITs二(èr)级市(shì)场的价格。”李华平称，公(gōng)募REITs二级市场的(de)价格(gé)波(bō)动(dòng)受多重因素的影响，投(tóu)资(zī)收(shōu)益是(shì)影(yǐng)响REITs二级市场价(jià)格的主要因素之(zhī)一，而稳(wěn)定(dìng)的分红有(yǒu)利于(yú)吸引(yǐn)投资者参与公募REITs二(èr)级市场的投(tóu)资。

　　中金基金相关负责人也表示，近期经济预期恢复，一方面市场热点(diǎn)呈现向股票和债(zhài)券回归的过(guò)程；另(lìng)一方面，基(jī)础设(shè)施项(xiàng)目的经营业绩相对经(jīng)济(jì)活力的改善(shàn)有一(yī)定的滞后性。

　　此外(wài)，公募REITs在分(fēn)红(hóng)除权日，将(jiāng)对基金份额的开盘指导价做调减处理，调减(jiǎn)金(jīn)额根据单位基金份额的分红金(jīn)额进行(xíng)计(jì)算。除(chú)权操作(zuò)是对分(fēn)红前后基金份额(é)净值(zhí)变化的修正，使投资人在基金分红前(qián)后均可以(yǐ)获得(dé)公平的(de)投资机会(huì)。

　花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗　“分红可(kě)增强投资(zī)者长(zhǎng)期投资的信心，同时需结合持有产品的特性，关注二(èr)级(jí)市场扰(rǎo)动对整(zhěng)体收益的影(yǐng)响程度(dù)。”中航基金相关人士也(yě)称。

　　特许经营权分(fēn)红包括利润分配和(hé)本金(jīn)归还(hái)

　　普(pǔ)通(tōng)投资者应了解底(dǐ)层资产情(qíng)况

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)还提醒(xǐng)，与现有公募(mù)基金分红前提是(shì)本金之上的增(zēng)值部分不同，特许经营权REITs基金运(yùn)作(zuò)期(qī)间的“分(fēn)红”界(jiè)定为(wèi)“分派”更为准确，分(fēn)派的(de)是本金与增(zēng)值两个部分(fēn)，两个(gè)部分之间的比例是(shì)变动的，与现有(yǒu)公募基(jī)金分红(hóng)差(chà)异(yì)很大，大多数(shù)普通投资者可能把“分派”金额误认为是(shì)持续(xù)分红。一旦30年、40年、50年、60年等合同年(nián)限到期后基(jī)金价值面(miàn)临(lín)极大不(bù)确定性，这是该类投资者应该注意的情况(kuàng)。

　　李华平(píng)表示(shì)，目前公(gōng)募REITs主(zhǔ)要有特许经营权类和产权类两(liǎng)大资产(chǎn)类(lèi)型，持(chí)有产权类产(chǎn)品的收(shōu)益主要包括每年的现金分红(hóng)及(jí)资(zī)产增(zēng)值的收益，而持有特(tè)许经营类(lèi)产品(pǐn)的收(shōu)益主要(yào)来自项目每年的现金分红。其中，特(tè)许经(jīng)营(yíng)权类资产的分(fēn)红包括了(le)利润分(fēn)配(pèi)和本(běn)金的归还，两者的比率也是变动的(de)，对(duì)特许(xǔ)经(jīng)营权(quán)类资产的(de)公募REITs可以(yǐ)内(nèi)部(bù)收益率(lǜ)（IRR）来衡量投资收益。普通投资者在选择投资(zī)标的时，应了解公募REITs底层资产的类(lèi)型(xíng)。

　　中航基金也表示，从细分来(lái)看，各类公募REITs分红因底(dǐ)层资产属性(xìng)不(bù)同而形成区别(bié)。特许(xǔ)经营权(quán)类(lèi)的公(gōng)募(mù)REITs产品因其分红(hóng)相当于包含“本金+收(shōu)益”，分(fēn)红相对(duì)较(jiào)多，债性偏(piān)强。而产权类的(de)公募REITs分(fēn)红主要为“收益(yì)”，更看重底层(céng)资产(chǎn)的价(jià)值增值，所以相对(duì)股性偏(piān)强。普(pǔ)通投资(zī)者在(zài)选择公募(mù)REIT时，需(xū)要考(kǎo)虑底层资产(chǎn)属性，对所选择产品(pǐn)的二(èr)级市场价格和(hé)分红有合理预期。

　　中金基金相关负责人也认(rèn)为，与产权类(lèi)项目相比，特许经营项目(mù)在(zài)经营(yíng)权到期后不再能产(chǎn)生现金(jīn)收益(yì)，因此将可供(gōng)分配金额的分配(pèi)理解为“分(fēn)派”比(bǐ)“分红”更加准确。基于这个特点，剩余经营期(qī)限较短的特许(xǔ)经营项目，通常具备更高的分(fēn)派率水平(píng)。对于剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)较长(zhǎng)的特许经营权项目，即使分派率相对(duì)较低，也(yě)有足够(gòu)年限(xiàn)收回本金并取得收益。

　　中金基金该(gāi)负责人提醒(xǐng)投资(zī)者注意，特许经营权项目的分(fēn)派(pài)金额包(bāo)含了投资本金，在不进行扩募的(de)情况下，基金(jīn)份(fèn)额(é)单价随着分派(pài)进(jìn)度逐(zhú)年(nián)下降是正(zhèng)常现(xiàn)象，投资特许经(jīng)营权REITs的收益来(lái)自项目剩余期限产生的现金流。

　　“与特许经营(yíng)项目相比(bǐ)，产权(quán)类项目的土地或建(jiàn)筑(zhù)的(de)剩(shèng)余(yú)使用年限一般较长(zhǎng)，再加上到期后通过对建(jiàn)筑的更新改造或补缴土地出让金(jīn)等追加投资，有机会进(jìn)一步延长经营(yíng)期限。这种类似永续(xù)经营的(de)假设反映在基础资产的估值(zhí)上，使产权类REITs具(jù)备更(gèng)显著的(de)资产投资属(shǔ)性。”该负责人(rén)称。

　　观测内部(bù)收益率等指(zhǐ)标

　　评(píng)估项目底层资产运营情况

　　在基(jī)金分红的时(shí)点，多(duō)位业内(nèi)人士(shì)还表(biǎo)示，在产品(pǐn)分红期，投资者可以(yǐ)观测(cè)经营活动现金流、可供(gōng)分配(pèi)现金(jīn)、内(nèi)部收益率等(děng)指(zhǐ)标(biāo)，来观察和(hé)评估项目底(dǐ)层资产(chǎn)的运营情况(kuàng)。

　　中(zhōng)航基金表示，年(nián)报(bào)指标中，跟现金相关的指标有两个：一是年报(bào)中披露的经营活动(dòng)现(xiàn)金流，二是可(kě)供(gōng)分配(pèi)现金，二者存在(zài)本质性(xìng)区别。经(jīng)营(yíng)活动产生的现金(jīn)净流量是指企业(yè)经营、筹资(zī)、投资产生的现金流，基于企(qǐ)业(yè)本身(shēn)经(jīng)营活动产(chǎn)生；可供分配的现金实质上(shàng)是(shì)从(cóng)EBITDA出发，对非现金(jīn)影响利润(rùn)表的项目进行调整，加(jiā)期初(chū)现金，最(zuì)终(zhōng)得到的账(zhàng)面(miàn)现金。

　　李(lǐ)华(huá)平也表示，公募REITs作为(wèi)资产配置新选择，投资价值体现在相(xiāng)对股债市场独立的资产配置功能，比较(jiào)适合长期持(chí)有。建议投资者对经营权(quán)类(lèi)的资产可以(yǐ)更多关注内部收益率的高低，对产权(quán)类的资产更多关注分派率高低。因为公(gōng)募(mù)REITs可(kě)分配收益主要来自(zì)底(dǐ)层资产的经营(yíng)净现金流，所以底层资产运营(yíng)情况直接影响投资(zī)回报，投资者可综(zōng)合考虑(lǜ)原始权益人(rén)综合实力、运(yùn)营管理机构实力、公募基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人实力等多(duō)重因素来选择投资标(biāo)的。

　　中信证券研报也显(xiǎn)示(shì)，公募REITs进(jìn)入密集分红期，由于分红交(jiāo)易(yì)带(dài)来的短期(qī)博弈机会(huì)仍在(zài)，叠加此(cǐ)前(qián)市场接连回调(diào)，建议(yì)投资(zī)者(zhě)关注有基本面支撑(chēng)、填权效应(yīng)相对明显、同时分(fēn)红规模较为可观的个券。

　　“公(gōng)募REITs的招募说明书均会载(zài)明(míng)REITs在(zài)发行首年及次年的可供(gōng)分(fēn)配金(jīn)额(é)预测。投资者(zhě)可以将REITs的实际分(fēn)红金(jīn)额与募集(jí)材料中披露预测进(jìn)行比较分析，结合经济及市场(chǎng)的实际(jì)环(huán)境，对基础设施项目的运(yùn)营业绩及(jí)REITs的管理能力(lì)进行判断。”中(zhōng)金基(jī)金(jīn)上述负责人也称。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗