3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》业(yè)内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数(shù)市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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