今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(y千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗ú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机(jī)会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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