自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(d已婚女性英文称呼，女性英文称呼e)表(biǎo)现，经过了(le)三年的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇(huì)法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案(àn)在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持续(xù)下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，已婚女性英文称呼，女性英文称呼国际龙头(tóu)会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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