财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的(张学良多高，少帅张学良多高eight: 24px;'>张学良多高，少帅张学良多高de)受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”张学良多高，少帅张学良多高p>

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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