财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(nián)。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材(cái)料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷strong>。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。