编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一般(bān)，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能(néng)源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司(sī自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dā自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ng)季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复(fù)苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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