4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季(jì)强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表(biǎo)现相对较武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好(hǎo)于(yú)预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推(tuī)动下强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带(dài)来(lái)了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并(bìng)不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预(yù)期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消费下滑(huá)，与国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延(yán)续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡(dàng)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉(mián)花产量(liàng)面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升(shēng)。

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